Тема 2. Классические виды ценных бумаг и их характеристика  

Тема 2. Классические виды ценных бумаг и их характеристика

Текст лекции

АКЦИЯ – это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающая право ее владельцу получения части прибыли в виде дивиденда.

Из данного определения можно вывести следующие свойства акций:

ü Отсутствие конечного срока погашения (негасимая ценная бумага);

ü Ограниченная ответственность (акционер отвечает по обязательствам АО в размере своей акции);

ü Неделимость акции;

ü Держатель акции является совладельцем акционерного общества;

ü Акции могут распределяться и консолидироваться.

Акция подтверждает участие ее владельца в капитале акционерного общества и дает ему право на часть прибыли этого общества. Акция может быть выпущена как в документальной форме, так и в бездокументальной. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал, тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, а также соответствующие права на голосования.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие преимущества:

ü Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций;

ü Выплата дивидендов не гарантируется;

ü Размер дивидендов устанавливается произвольно независимо от прибыли.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными, именными и на предъявителя, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

Обыкновенная акция – это акция, дивиденд по которой колеблется в зависимости от размера прибыли акционерного общества и направлений ее распределения. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

Привилегированная акция гарантирует получение дохода не ниже определенного уровня. Как правило, у владельца такой акции нет права участия в управлении акционерным обществом (корме вопросов, от решения которых может зависеть выплата дивидендов). Но он имеет ряд преимуществ перед владельцами обыкновенных акций (возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акций по их рыночному курсу при ликвидации акционерного общества).



По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций.

Акции на предъявителя допускают их свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости перерегистрации владельца.

Виды стоимости акций:

1. Нарицательная стоимость (номинал) – произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате.

2. Балансовая стоимость – это величина собственного капитала компании, приходящая на одну акцию.

3. Рыночная стоимость (курс акции) – текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте, цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке.

4. Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акции. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1 %. Эту стоимость имеют только привилегированные акции.

Долговые ценные бумаги называют денежными ценными бумагами. Они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного , коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров, услуг.

ОБЛИГАЦИЯ – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию «как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».

Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое включает два главных элемента:



ü Обязательств эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации;

ü Обязательство эмитента выплатить держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Существует большое разнообразие облигаций, для описания их видов классифицируем облигации по ряду признаков. Рассмотрим следующую классификацию облигаций.

1. В зависимости от эмитента различают:

ü государственные облигации;

ü муниципальные облигации;

ü корпоративные облигации;

ü иностранные облигации.

2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделяют:

ü облигации с оговоренной датой погашения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

ü облигации без фиксированного срока погашения (бессрочные отзывные облигации, облигации с правом погашения, продлеваемые облигации, отсроченные облигации).

3. В зависимости от порядка владения:

ü именные (права владения подтверждаются внесением имени в текст облигации);

ü на предъявителя (права владения подтверждаются простым предъявлением облигации).

4. По целям облигационного займа:

ü обычные (выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности);

ü целевые (средства от продажи этих облигаций направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов).

5. По способу размещения:

ü свободно размещаемые;

ü принудительно размещаемые.

6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма:

ü с возмещением в денежной форме;

ü с возмещением в натуре.

7. По методу погашения номинала:

ü погашение разовым платежом;

ü погашение за определенный отрезок времени;

ü последовательное погашение с фиксированной долей общего количества.

8. В зависимости от выплат, производимых эмитентом:

ü облигации, по которым производится только выплата процентов;

ü облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;

ü облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;

ü облигации, по которым периодически выплачивается фиксированный доход и номинальная стоимость облигации при ее погашении.

9. По характеру обращения:

ü неконвертируемые;

ü конвертируемые (обмен облигаций на акции того же эмитента).

10. В зависимости от обеспечения:

ü необеспеченные залогом;

ü обеспеченные залогом.

11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:

ü надежные облигации, достойные инвестиций;

ü макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.

12. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон – это вырезанный талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставкой. По способам выплаты купонного дохода выделяются облигации:

ü с фиксированной купонной ставкой;

ü с плавающей купонной ставкой;

ü с равномерно возрастающей по годам займа купонной ставкой;

ü с минимальным или нулевым купоном;

ü с оплатой по выбору.

ВЕКСЕЛЬ – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении определенного срока.

Особенности векселя как ценной бумаги:

- абстрактный характер обязательства, выраженного векселем, не выполнение обязательств по основной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю;

- бесспорный характер обязательств по векселю;

- безусловный характер векселя;

- вексель – это всегда денежное обязательство;

- вексель – это всегда письменный документ;

- вексель – это документ, имеющий строго установленные реквизиты;

- стороны, обязанные по векселю несут солидарную ответственность.

Вексель классифицируется по двум признакам:

1. В зависимости от операции:

ü Товарный (или коммерческий) вексель используется во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг;

ü Финансовый вексель имеет в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

2. В зависимости от вида плательщика по векселю:

ü Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте;

ü Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (векселедателем) и является предложением к должнику (плательщику) об уплате определенной суммы.

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ – свободно обращающееся свидетельство о депозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Классифицируется по двум признакам:

1. В зависимости от порядка владения:

ü именные;

ü на предъявителя.

2. По типу вкладчика:

ü депозитарные (если вкладчик юридическое лицо);

ü сберегательные (если вкладчик физическое лицо).

Выпускать сберегательные сертификаты могут только банки:

§ осуществляющие банковскую деятельность не менее года;

§ опубликовавшие годовую отчетность;

§ соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России;

§ имеющие резервный фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;

§ имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России.

Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет.

ЧЕК – ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк, выдавший этот чек.

По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в банке.

Виды чеков:

ü Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу;

ü Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи – индоссамента;

ü Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения;

ü По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами;

ü Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

КОНОСАМЕНТ – ценная бумага, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. Используется при перевозке грузов в международном морском сообщении.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур.

Виды коносамента:

ü На предъявителя (предъявитель является владельцем груза);

ü Именной (владельцем груза является лицо, указанное в коносаменте);

ü Ордерный (возможность передачи другому лицу с помощью передаточной надписи).

ВАРРАНТ – документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе. Это документ дает право его владельцу на покупку акций или облигаций компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

ЗАКЛАДНАЯ – вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю или строение).

В мировой практике существуют следующие виды закладных:

ü «семейные» (возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачивает только часть стоимости этого жилья);

ü под офисные здания;

ü фермерские.

Производная ЦБ – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Главные особенности производных ЦБ:

§ их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива;

§ внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;

§ ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни биржевого актива;

§ их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Существует два типа производных ценных бумаг:

ü фьючерсные контракты;

ü опционы.

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель в обоих случаях принимают на себя обязательство продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем.

ОПЦИОН – это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене использования до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Виды опционов подразделяются по следующим признакам:

1. По срокам исполнения:

ü американский (исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона);

ü европейский (исполнен только на дату окончания срока его действия).

2. По виду биржевого актива:

ü валютный (купля-продажа валюты);

ü фондовый (купля-продажа акций, облигаций, индексов);

ü фьючерсный (купля-продажа фьючерсных контрактов);

ü процентный опцион (основан на изменении цены долговых обязательств).

План семинара

1. Цели эмиссии и методы размещения государственных ценных бумаг, способы выплаты дохода по ним

2 Виды государственных ценных бумаг, обращающихся на территории РФ. Определение доходности государственных ценных бумаг

3. Перспективы и проблемы развития рынка государственных ценных бумаг в РФ

4. Понятие акций. Порядок начисления доли прибыли, направленной в распоряжение акционеров

5. Понятие облигаций. Особенности выплаты доходов по облигациям и капитальной сумме долга

6. Производные ценные бумаги. Их характеристика

Основная литература

1. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2010. – пп. 1.6. «Основные виды ценных бумаг». – с. 29

2. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. – М.: КНОРУС, 2010. – Глава 4 «Виды ценных бымаг». – с.144

3. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – пп. 1.6. «Внешние факторы, воздействующие на рынок ценных бумаг». – с. 81

Дополнительная литература

1. Комментарий части первой Гражданского кодекса РФ.

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

3. Долан, Э. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика. Пер. с англ. В. Лукашевича и др. / Э. Долан – СПб., 1994. – 496 с.

4. Журнал «Финансы и кредит»

5. Журнал «Вопросы экономики»

6. http://www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам

7. http://fcsm.ru/blog/ - Официальный блог руководителя

Федеральной службы по финансовым рынкам

8. http://www.openinfo.ffms.ru/ - сайт ФСФР по раскрытию информации

9. http://fingramota.org - Экспертная группа по финансовому просвещению при Федеральной службе по финансовым рынкам

10. http://mfc-moscow.com/ - сайт посвященный созданию в Москве международного Финансового Центра

http://www.naufor.ru - Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР)

http://www.auver.ru/ - Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР)

Азбука инвестора – программа Телеканала РБК

Обязательное задание

* НА ДИЛЕРСКИХ РЫНКАХ ЦЕНЫ УСТАНАВЛИВАЮТСЯ НА ОСНОВЕ

1. простого аукциона

2. онкольного аукциона

3. публичного объявления цен

* ДВОЙНЫЕ АУКЦИОНЫ ЦЕЛЕСООБРАЗНО ПРИМЕНЯТЬ НА РЫНКАХ

1. с незначительным объемом предложения ценных бумаг и малым количеством профессиональных участников

2. неликвидных, при значительном колебании rурсов ценных бумаг

3. значительных по объему, с высокой плотностью и однородностью предложения, ликвидностью, множественностью участников

* ДВОЙНЫЕ НЕПРЕРЫВНЫЕ АУКЦИОННЫЕ РЫНКИ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ НА

1. фондовой бирже

2. первичном рынке ценных бумаг при эмиссии государственных долговых обязательств

3. вторичном дилерском рынке

* ЦЕННАЯ БУМАГА, СОСТАВЛЯЕМАЯ НА ИМЯ ПЕРВОГО ДЕРЖАТЕЛЯ С ОГОВОРКОЙ "ПРИКАЗУ", ЯВЛЯЕТСЯ ЦЕННОЙ БУМАГОЙ

1. именной

2. на предъявителя

3. ордерной

* ОТРАЗИТЕ ХРОНОЛОГИЧЕСКУЮ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ПРИНЯТИЯ ЗАКОНОВ, ОТНОСЯЩИХСЯ К РЫНКУ ЦЕННЫХ БУМАГ (НАЧИНАЯ С САМОГО РАННЕГО)

1. Закон о банках и банковской деятельности

2. Гражданский кодекс

3. Закон об акционерных обществах

4. Закон о рынке ценных бумаг

5. Закон о защите прав и законных интересов инвесторов

* ОТРАЗИТЕ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ РОСТА РИСКА РАЗЛИЧНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ (В ПОРЯДКЕ ВОЗРАСТАНИЯ РИСКА)

1. краткосрочные государственные облигации

2. долгосрочные государственные облигации

3. корпоративные облигации

4. акции

5. биржевые опционы

* ПО МЕРЕ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ, КОТОРЫЕ НЕСЕТ НА СЕБЕ ЦЕННАЯ БУМАГА, ЕЕ

1. ликвидность и доходность растет

2. ликвидность и доходность падает

3. ликвидность растет, а доходность падает

4. ликвидность падает, а доходность растет

* ЧЕМУ РАВНА СРЕДНЯЯ ПРЕМИЯ ЗА РИСК ПРИ ВЛОЖЕНИИ В АКЦИИ КРУПНЫХ АМЕРИКАНСКИХ ЭМИТЕНТОВ (СРЕДНЕГОДОВАЯ ЗА НЕСКОЛЬКО ДЕСЯТЕЛЕТИЙ)

1. 3%

2. 7%

3. 12%

4. 17%

* ДЛЯ ХАРАКТЕРИСТИКИ МЕРЫ РИСКА ПРИ ВЛОЖЕНИИ В ДОЛЕВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ ПОКАЗАТЕЛЬ(ЛИ)

1. корреляция

2. среднеквадратическое отклонение

3. дисперсия

4. дюрация

5. доходность до погашения

* К ЦЕННЫМ БУМАГАМ ПО РОССИЙСКОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ ОТНОСЯТСЯ

1. залоговое письмо

2. чек

3. коносамент

4. акция

5. облигация

* К ЦЕННЫМ БУМАГАМ ПО РОССИЙСКОМУ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ ОТНОСЯТСЯ

1. вексель

2. страховой полис

3. долговая расписка

4. государственные ценные бумаги

5. депозитный сертификат

*ИНВЕСТОР, ПОКУПАЮЩИЙ СТАРШИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПО СРАВНЕНИЮ С МЛАДШИМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ, СВОЙ НЕСИСТЕМАТИЧЕСКИЙ РИСК

1. повышает

2. понижает

* ПРЕВРАЩЕНИЕ ЗАДОЛЖЕННОСТИ В ОБРАЩАЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ НАЗЫВАЕТСЯ

Слово в именительном падеже единственного числа заглавными буквами

* УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ СТАРШЕЙ ЦЕННОЙ БУМАГИ ПО ОТНОШЕНИЮ К МЛАДШЕЙ В СРЕДНЕМ

1. НИЖЕ

2. ВЫШЕ

*Реальная норма доходности составляет 10% годовых. Темпы инфляции 10% годовых. Определить номинальную норму доходности.

Ответ записывается в виде целого числа

* В развитых странах рынок акций является

1. преимущественно биржевым

2. преимущественно внебиржевым

3. смешанным: биржевым и внебиржевым

Дополнительное задание

Напишите эссе на тему: «Проблемы и перспективы рынка (вид ценной бумаги) в России»


8698796195505138.html
8698877801436118.html

8698796195505138.html
8698877801436118.html
    PR.RU™